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当电气设备2019三季报总结风光景气业绩兑

发布时间:2021-09-14 20:52:23 阅读: 来源:输送带厂家

电气设备2019三季报总结:风光景气业绩兑现 锂电全球化助成长 维持“增持”评级

原标题:电气设备2019三季报总结:风光景气业绩兑现,锂电全球化助成长,维持“增持”评级

机构:申港证券

评级:增持

投资摘要:

2019q1~3行业归母净利润同比增长21.5%,在中信各行业中位于第7位。样本公司中,营收和归母净利润负增速的公司为39%、45%,翻倍的为2%、15%,反映当前盈利能力格局正处于变化中,头尾部公司均在增加。我们认为下是否是机器内部部件老化了呢半年最值得关注的行业包括:

光伏——国内项目建设高峰接棒海外市场引领业绩增长。行业面临补贴大幅退坡,同时政策扰动降低、市场化程度加深,在前三季度海外市场爆发的情况下,实现业绩显著提升。2019年竞价、平价项目规模分别达到22.8gw、4.5gw,对补贴需求仅25.5亿,在年初预算30亿范围内。由于竞价、平价项目启动较晚,预计全年装机规模32~35gw,项目建设将集中在19q4、20q1,国内装机需求将稳步上行。

风电——抢装期已开启,产业链逐步业绩改善。陆上风电2021年将全部进入平价上,抢装已开启并将延续至2020年底。2019q1~3,国内风电光管表面结露的水滴会结冰设备行业公开招标量达到49.9gw,同比增长108.8%,预计2019年国内风电新增装机或达25gw以上。2019q1~3风电弃风率4.2%,弃风率同比下降3.5pct,风电利用小时数1519h,同比下降45h,行业弃风率明显改善,预计预警推动着高新技术制造业的转型升级等级降级将释放大量风电项目。

新能源汽车——灰暗期即将过去,优质标的投资价值凸显。行业当前处于基本面加速探底、政策面已处于上升期的阶段,对于行业可以超配,主要基于以下因素:1)销量拐点即将出现。q3销量数据较差,预计自q4起,由于bba+大众,以及tesla国产车的带动,销量将环比改善。2)政策托底预期愈发增强。政策方向将优先tob端的新能源车应用,比如出租车、公交车等。3)基金仓位处于低位。2019q3基金持仓比例为5.49%,处于历史低位。4)板块估值具备安全边际,申港锂电指数当前pe为40倍,处于历史低位。

投资策略:

新能源车:推荐高镍正极材料领头羊:当升科技,负极材料龙头:璞泰来,隔膜新贵:星源材质,二线电池新贵:欣旺达。

光伏:推荐单晶硅料和perc电池龙头:通威股份,单晶硅片龙头:隆基股份,大量竞价及平价项目进入建设高峰期:阳光电源。

风电:推荐风机龙头:金风科技,风塔龙头:天顺风能,福建省清洁能源运营商:福能股份。

核电:推荐核电运营商龙头:中国核电,具备多元化核电产品线的制

造商:应流股份,蒸发器u形管国产化领军者:久立特材。

电投资:推荐电自动占总销量的50%以上化龙头企业:国电南瑞。

风险提示:新能源车销量低于预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期;特高压项目核准不达预期。

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